Goud, groei en aandelen in de update financiële markten van oktober. In de basis heeft de markt altijd gelijk, maar valuta- en sectordominantie kunnen ook voor ongewenste schommelingen zorgen. De Europese reactie op Trump en de extra investeringen in defensie op het oude continent dwong beleggers al vroeg in het jaar dichterbij huis te kijken. Evenwicht is belangrijk in een beleggingsportefeuille.

Om direct na de zomer met een sterk staaltje seizoens-psychologie te beginnen: september is historisch de zwakste beursmaand van het jaar. Dit ‘september effect’ heeft weinig te maken met het einde van de zomer of de zwakker wordende zon. Wanneer september daadwerkelijk minder goed is, ligt het volgens beurshandelaren aan de dunne zomerhandel, portefeuilles balanceren richting het vierde kwartaal of winstnemingen.

De zomer nadert. Beleggers hebben dit jaar tot op heden veel nieuws moeten verwerken en beweging ervaren. Al met al lijken de markten inmiddels wel gewend aan de wispelturigheid van Trump en de oorlog en spanningen die op twee fronten blijven oplaaien. Ondanks onrust aan de oppervlakte zijn alle economische randvoorwaarden voor een mooie tweede jaarhelft aanwezig.

Na maanden van politieke chaos, handelsspanningen en economische twijfel staat het vizier op de beurs weer meer gericht op bedrijfsresultaten, innovatie en groei. De financiële markten ontworstelen zich langzaam van onrust. Na een uitzonderlijk goede meimaand zijn we de beursdip weer te boven, al gaat het herstel niet in één lijn.

Na “Trump’s chaos” in maart en “Trump’s importheffingen” in april is het nu tijd voor “Trump’s rebound”. In de vorige update noemden we het nog maar eens; niets zo veranderlijk als de huidige Amerikaanse regering onder Donald Trump. En dat blijkt, want binnen 3 dagen na de start van Trump’s handelsoorlog werd deze al gepauzeerd.

‘Handelsoorlog’, ‘heffingskanon’ en een ‘nucleaire bom op het handelssysteem’. Zelden hebben we op 1 voorpagina van het FD zoveel oorlogstaal gelezen. Economen en verslaggevers komen superlatieven tekort om te duiden wat Trump doet met de wereldeconomie. Maar de acties van de Amerikaanse regering zijn geen verrassing. En geen ramp.

De afgelopen jaren zijn beleggers in relatieve rust en in een gunstig economisch klimaat verwend met oplopende bedrijfswinsten en stijgende beurskoersen. In een periode vol AI-fantasie was de enige kanttekening dat winsten zwaar in Big-Tech en de Magnificent Seven zaten. Inmiddels volgen nieuwsberichten elkaar snel op.

Niet alleen qua afstand en cultuur, maar ook op de beurs bestaat er tussen de VS en Europa een wereld van verschil. De smaak- en rendementsmakers van de afgelopen jaren kwamen uit de VS en Amerikaanse bedrijven zijn veel hoger gewaardeerd dan Europese. Duitse politici zijn in aanloop naar hun eigen verkiezingen saaier dan in de VS, maar op bemoeienis van Vance of Musk zitten ze in Duitsland niet te wachten.

De financiële sector heeft in 2024 een indrukwekkend jaar achter de rug. Met een rendement van +35,5% in euro’s presteerde aandelen van Financials aanzienlijk beter dan de MSCI All Countries World Index (ACWI). Deze sterke performance wordt grotendeels toegeschreven aan de aangekondigde deregulering van de herkozen Amerikaanse president Donald Trump, waardoor onder meer fusie- en overname activiteiten kunnen aantrekken.

Een paar dagen voor de officiële start van het 2de presidentschap van Donald Trump wordt de fantasie over hogere importtarieven, lagere belastingen, minder regels en een beter ondernemersklimaat vast samengevat in ‘Trumponomics’. Halverwege januari worden we ook getrakteerd op de eerste impactvolle geopolitieke en macro economische berichten van het jaar.

Wat een beleggingsjaar is 2024 geworden! Met nog maar een aantal handelsdagen te gaan, kunnen we gerust concluderen dat afgelopen jaar heel goed is geweest voor de beurs en onze beleggingsportefeuilles. In alle profielen zijn onze rendementen ruim bovengemiddeld. De eerste helft van het jaar verliep voorspoedig, maar de beste maanden moesten toen nog komen.