Financials in een nieuw economisch tijdperk

De financiële sector heeft in 2024 een indrukwekkend jaar achter de rug. Met een rendement van +35,5% in euro’s presteerde aandelen van Financials aanzienlijk beter dan de MSCI All Countries World Index (ACWI). Deze sterke performance wordt grotendeels toegeschreven aan de aangekondigde deregulering van de herkozen Amerikaanse president Donald Trump, waardoor onder meer fusie- en overname activiteiten kunnen aantrekken. Hoewel de vooruitzichten positief blijven, is het van belang dat de beloofde deregulering daadwerkelijk wordt gerealiseerd. Financials is een cyclische sector, sterk afhankelijk van de economie en oplopende rentecurve. Deze factoren dragen bij aan hun potentieel als waardevolle toevoeging aan een gediversifieerde beleggingsportefeuille.

Positieve onderliggende fundamentals

De prestaties van de financiële sector weerspiegelen vaak het economische klimaat. In 2024 profiteerden financiële instellingen zoals banken, verzekeraars en beleggingsondernemingen van een dalende korte rente en stijgende lange rente, met als gevolg een steilere yieldcurve. Dit is gunstig voor de rente-inkomsten van banken, terwijl verzekeraars profiteren van hogere beleggingsopbrengsten. Amerikaanse banken zagen tegen het eind van 2024 bovendien een toename in fusie- en overname-activiteiten, beursgangen en handel in derivaten. Wall Street plukte de vruchten van het positieve economische momentum en de verhoogde beurshandel rond de Amerikaanse verkiezingen. De grootste banken in de VS, zoals JPMorgan Chase en Bank of America, genereren samen 44% van de sectorinkomsten en zijn goed gepositioneerd om te profiteren van schaalvoordelen. Bovendien biedt de sector doorgaans aantrekkelijke dividendrendementen, wat Financials een interessante keuze maakt voor inkomstenzoekende beleggers.

Risico’s

Een groeiende concurrentie van alternatieve kredietverstrekkers en fintech-bedrijven, die traditionele banken uitdagen. Kleine banken staan onder druk door hogere kosten en technologische achterstand. In Europa is politieke weerstand tegen bankconsolidatie een struikelblok, terwijl de sector ook gevoelig blijft voor economische tegenwind. Een onverwachte recessie of blijvende rentestagnatie zou de positieve vooruitzichten kunnen schaden.

Mening analisten

Volgens Alpha Research’s Asset Allocatie Consensus, gebaseerd op de adviezen van 70 specialisten, is het advies om Financials overwogen te houden. In de laatste poll was 56,3% overwogen, 31,3% neutraal, en slechts 12,5% negatief voor de sector. Fund flows tonen ook een duidelijke inflow sinds juni 2024, wat verdere steun biedt.

Conclusie: toekomstperspectief voor Financials

De fundamenten van de financiële sector blijven sterk, met kansen die voortvloeien uit deregulering, economische groei en een oplopende rentecurve. Grote banken en gediversifieerde instellingen benutten schaalvoordelen effectief, waardoor kosten voor toezicht, technologie en operaties over een bredere basis verdeeld worden. Dit versterkt hun positie binnen de financiële sector en maakt hen veerkrachtig tegen marktschommelingen. Tegelijkertijd moeten beleggers rekening houden met risico’s zoals economische vertraging en toenemende concurrentie van nieuwe spelers.

Door: Eelco Ubbels, Alpha research voor HIP Capital, 13 februari 2025

Wil je weten hoe we dit vertalen in een goede beleggingsportefeuille? Abonneer je op onze nieuwsbrief.