Om het jaarrendement van 2024 uit te drukken, hebben de meeste beleggers twee karakters nodig; er staan dubbele cijfers op de borden dit jaar. Voorafgaand aan de verkiezingen in de VS werd nog getwijfeld of de rally onverstoord kon doorgaan, maar de verkiezing van Donald Trump als 47^ste president van de Verenigde Staten geeft dit uitstekende beursjaar nog wat extra kleur. Geen rode koersen op de borden, maar Republikeins rood in de Senaat en het Congres.

Gevolgen verkiezingen VS

Deze duidelijke politieke kleur betekent lagere belastingen in de VS, meer overheidsinvesteringen, een hogere staatsschuld en door importtarieven een opwaartse inflatiedruk. Niet persé een cocktail die hogere reële economische groei garandeert, maar het feit dat de nek-aan-nek race tussen Harris en Trump niet is beslecht met een minimaal verschil, zorgt voor opluchting op de financiële markten. Geen betwiste, maar een overduidelijke uitslag. Duidelijkheid is altijd goed voor de beurs, hoe deze er ook uitziet. Vooralsnog blijft het dus “America first”. Want dat is niets nieuws op de aandelenbeurs.

In aandelen is het feitelijk al decennialang America first. Het belang van Amerikaanse bedrijven is verder gegroeid en dat beeld zal niet snel kantelen. De technologie en AI-revolutie van de afgelopen jaren kent haar oorsprong in de VS en heeft de beurs vleugels gegeven. America first betekent ook meer stimulans voor mid- en smallcaps aan de andere kant van de oceaan. In Europa blijft het doormodderen met Duitsland als lijdend voorbeeld en een sterke dollar maakt investeren voor opkomende markten duur. De Republikeinse zege betekent een klap voor clean energy. Olie en gas genoeg onder Amerikaans grondgebied, dus waarom zou je het niet oppompen?

Beleggingsportefeuilles

Wanneer we onze assetmix (de combinatie van verschillende beleggingen) tegen het licht houden, kijken we achtereenvolgens naar aandelen, obligaties en alternatieven. Succesvol in aandelen beleggen, betekent voor een belangrijk deel de markt volgen en accenten aanbrengen in leidende thema’s met extra potentieel. Als grootste economie van de wereld zijn Amerikaanse bedrijven goed vertegenwoordigd in de portefeuille. Europa, Azië en opkomende markten volgen op gepaste afstand. Thema’s die we extra aanzetten zijn technologie en de energietransitie.

Rente is de prijs van geld, dus de hoogte en richting van de rente bepaalt voor een belangrijk deel de ruimte van overheden en bedrijven om te investeren. In absolute zin is de lange rente nauwelijks hoog genoeg om inflatie en belasting te verslaan, dus aandelen krijgen de voorkeur boven obligaties. Zeker wanneer overheidsmaatregelen zoals importheffingen de inflatie opdrijven is het uitkijken met obligaties. ‘Alternatives’ dient als verzamelnaam voor beleggingen die niet alleen profiteren van hogere koersen of rente-uitkeringen, maar in iedere marktomstandigheid rendement kunnen maken. Deze beleggingscategorie is ideaal wanneer (langlopende) obligaties niet interessant zijn, maar ook als aandelen tussentijds onverwacht in koers dalen of wanneer de economische groeiverwachtingen minder worden.  

Met de Amerikaanse verkiezingen achter ons en bovengemiddelde rendementen onderaan de streep kunnen we half november voorzichtig concluderen dat onze assetmix dit jaar weer goed gewerkt heeft. En zo ging 6 november 2024 niet alleen als zevende verjaardag van HIP Capital de geschiedenis in, maar vooral als Republikeins startsein voor een nieuwe termijn onder Donald Trump. 

Door: Dick Hubertus, HIP Capital, 11 november 2024

Wil je weten hoe we dit vertalen in een goede beleggingsportefeuille? Abonneer je op onze nieuwsbrief.