Half december tellen beleggers hun rendement en gaan de boeken langzaam dicht. Het is de tijd van reflectie waarin cijfers worden opgesteld en verwachtingen worden bijgesteld. Tegelijkertijd kijken we alvast naar het nieuwe jaar: waar liggen de kansen?

Laten we volgend jaar beginnen met meer investeren. De Nederlandse staatsschuld is te laag en de spaarrekeningen staan vol met ongebruikt geld. En dan niet alleen investeren in aandelen of obligaties, maar vooral in mensen. Dat is geen ideologisch verhaal, eerder economische logica. Groei ontstaat niet zomaar; het is het resultaat van iets goed doen. Eerst investeren in mensen, zorgen dat zij de juiste dingen doen, en pas daarna volgt het resultaat. In AI lijkt die wetmatigheid inmiddels opgerekt te worden. Resultaten kunnen worden geëxtrapoleerd en de waarderingen van beursgenoteerde bedrijven lopen op basis van verondersteld succes verder op. De toepassingen van AI zijn eindeloos en de vraag voor beleggers is dan ook niet óf AI rendeert, maar waar precies het rendement zit, tegen welk risico en met welke beweeglijkheid het komt. Hoge verwachtingen vragen om een lage foutmarge, een tegenvaller zit in een klein hoekje.

De rente vertelt een duidelijk verhaal. De prijs van geld loopt weer uiteen in de tijd zoals het hoort. Van een omgekeerde rentecurve zijn we aan het terugkeren naar een normaal verloop, waarin tijd weer onzekerheid betekent. Dat daarvoor betaald wordt is gezond en functioneel. In hoeverre centrale banken de druk van politici en de markt kunnen weerstaan gaan we zien in 2026. De verwachtingen voor aandelenrendementen blijven ondertussen hardnekkig gemiddeld. Elk jaar opnieuw worden gemiddelde jaren voorspeld, want analisten wijken niet graag af. Toch zijn gemiddelde jaren zoals 2025 zeldzaam. Wat dat betreft is rendement meten per kalenderjaar eigenlijk een vreemde maatstaf, maar omdat iedereen zich eraan heeft gecommitteerd en het makkelijk vergelijkt, werkt het.

Beleggen doe je omdat je vertrouwen hebt in de lange termijn. Vertrouwen in volgend jaar, in de economie en vooral in de mensen die samen onze economie vormen. Met een beetje goede wil is dat ook vertrouwen in jezelf. Níet beleggen is voor de ultieme pessimist die niet gelooft in groei en vooruitgang en door inflatie de zekere prijs van vermogensverlies betaalt. Op de lange termijn is het beter om te kiezen voor de schommelende route naar vermogensbehoud en vermogenswinst. Ook in het nieuwe jaar helpen wij hier graag bij.

Het rendement van 2025 is gemaakt, voor beleggers gaan de boeken bijna dicht. Hele fijne feestdagen en tot volgend jaar!